恒大集团现在欠债24万亿人民币，是什么概念？由谁来还？

一、天文数字的债务

恒大集团负债 2.4 万亿人民币，这是一个令人咋舌的天文数字。2.4 万亿是什么概念呢？它相当于许多中小国家一年的国内生产总值之和、48艘航母造价、十个三峡大坝，如此庞大的债务规模，让人们很难想象其背后的复杂性和严重性。在这庞大数字的背后，是无数与之相关的利益链条和经济关系。恒大破产的话将会有72万套房因烂尾而无法交房，100万人无家可归20万员工失业，120家银行陷入困境，800多个项目无法完工。

二、债务形成的原因

恒大集团负债累累并非一朝一夕形成的。首先，过度的扩张战略是重要因素之一。在房地产市场的高峰期，恒大大规模拿地、开发项目，摊子铺得过大，而市场一旦出现波动，风险便迅速暴露。其次，宏观经济环境的变化以及政策的调整，也对其产生了重大影响。再者，企业内部管理的一些问题，可能导致了资源配置不合理、资金使用效率不高等情况，进一步加剧了债务压力。

三、债务的承担者

那么，这笔巨额债务究竟由谁来还呢？首先，恒大集团自身必然要承担主要责任。企业需要通过各种方式努力自救，包括资产处置、业务调整等，以逐步偿还债务。其次，投资者和债权人也将面临不同程度的损失。他们在当初选择与恒大合作时，就需要承担相应的风险。银行等金融机构同样面临压力，它们可能需要对不良贷款进行处理和消化。当然，政府也会在一定程度上关注和介入，以维护经济稳定和社会秩序，但这并不意味着政府会直接承担所有债务。

结语：

恒大集团 2.4 万亿的负债是一个极其复杂的问题，它涉及众多方面和众多利益相关者。解决这样庞大的债务问题需要时间和各方的共同努力。恒大集团自身要积极行动起来，采取切实有效的措施来化解危机；投资者和债权人也需要理性看待，共同承担损失；政府和社会则要提供必要的支持和引导，以确保经济秩序的稳定。这是一个艰难的过程，但也是一个必须面对和解决的挑战。我们期待着通过各方的努力，能够找到妥善的解决途径，让经济重新回到健康发展的轨道上来。未来的路还很长，我们要从中吸取教训，不断完善市场机制和企业治理，以避免类似的危机再次发生。

重磅！恒大负债约3000亿美元，央行行长最新表态

每经编辑：毕陆名

据中国央行官网消息，易纲行长在2021年G30国际银行业研讨会的发言及问答。

中国央行行长易纲在2021年G30国际银行业研讨会表示，总体而言，恒大风险是个案风险。应对措施方面，我们一是要避免恒大的风险传染至其他房地产企业。二是要避免风险传导至金融部门。恒大负债约3000亿美元，其中有三分之一是金融负债，债权人分散，还有抵押物，总体上恒大事件对金融行业的外溢性可控。

中国央行行长易纲：今年上半年中国经济同比增长12.7%，预计全年增速在8%左右。受汛情、疫情等因素影响，近期经济增长面临一定挑战，但总体看，经济稳定复苏态势没有改变。

中国央行行长易纲：预计未来几个月PPI可能维持高位，但上涨压力有望于今年年底出现缓解。食品价格，特别是猪肉价格下降是中国CPI涨幅相对温和的重要原因。

全文如下：

很高兴参加本届国际银行业研讨会，我将主要介绍近期中国经济形势、挑战与宏观政策应对。

当前，全球经济继续复苏，但分化严重。在这一点上，我完全同意国际货币基金组织格奥尔基耶娃总裁的观点。全球面临很多共同挑战，包括能源价格大幅上涨、供应链瓶颈等。目前，各方对于通胀是暂时现象还是会长期持续、何时及如何退出宽松政策，以及如何应对政策溢出效应仍存分歧。

疫情方面，中国虽然偶有确诊病例，但总体控制较好。截至目前，中国疫苗接种率接近80%，复工复产顺利推进。与此同时，全球疫情反复导致全球供应链受阻，供应链瓶颈长期化或将推升通胀并影响经济持续复苏的步伐。

下面，我谈谈近期中国经济形势。今年上半年中国经济同比增长12.7%，预计全年增速在8%左右。受汛情、疫情等因素影响，近期经济增长面临一定挑战，但总体看，经济稳定复苏态势没有改变。

PPI高位运行，CPI温和上涨。9月PPI同比上涨10.7%，CPI同比上涨0.7%。能源、金属等原材料涨价是PPI上涨较快的重要原因。预计未来几个月PPI可能维持高位，但上涨压力有望于今年年底出现缓解。食品价格，特别是猪肉价格下降是中国CPI涨幅相对温和的重要原因。

就业形势总体稳定。8月，城镇调查失业率为5.1%，与7月持平。进出口较为强劲，上半年经常账户顺差与GDP之比为1.5%，继续处于合理区间。

尽管中国经济总体表现较好，我们仍面临一些挑战，包括应对经济增速下行压力，保持宏观杠杆率基本稳定，一些中小银行面临经营困难，以及防范特定行业个别企业因经营不善、盲目扩张导致企业面临违约风险等等。这些问题尚不构成系统性风险，我们会密切关注。

针对上述问题，今年以来，我们坚持实施稳健的货币政策。2021年7月15日起，人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。为继续加大对中小微企业的支持，近期又新增3000亿元支小再贷款额度。财政政策更注重提质增效、更可持续。各级财政部门建立了常态化财政资金直达机制，民生等重点领域支出得到保障。

与此同时，人民银行积极防范和化解金融风险，包括保持宏观杠杆率基本稳定、依法处置包商银行等少数金融机构、支持银行特别是中小银行多渠道补充资本金等。除大力支持中小微企业外，我们还重点推进了两项工作：

一是绿色金融。今年以来，人民银行在支持绿色转型方面做了不少工作，包括完成修订《绿色债券支持项目目录》；参考气候相关财务信息披露工作组建议，发布《金融机构环境信息披露指南》等等。目前，正设计碳减排支持工具。与此同时，我们积极参与绿色金融国际合作，支持发展中国家的绿色转型。

二是金融科技。金融科技的发展降低了金融服务成本、提高了金融服务效率，并有效助力普惠金融。但金融科技的发展也带来了滥用垄断优势、过度收集和使用用户数据等问题。对此，我们持续弥补监管制度“短板”，不断增强政策透明度，持续强化反垄断监管、维护公平竞争秩序，并加强数据保护，保障消费者合法权益。

下一步，我们将继续做好各项工作。同时，人民银行愿与各方继续加强在这些领域的沟通与合作，共同推动全球经济强劲、平衡、可持续和包容复苏。谢谢！

提问1：随着恒大事件的不断发酵，中国人民银行和中国政府是否认为有必要采取措施避免发生系统性风险？能否仅靠私营企业购买恒大债券来代替中国央行和当局采取更多措施？

答：近期恒大的情况引发了较多关注。恒大是一家房地产公司，目前的主要风险是到期债务未能偿还，部分工地停工，已预售的房产按时交付有不确定性。总体而言，恒大风险是个案风险。应对措施方面，我们一是要避免恒大的风险传染至其他房地产企业。二是要避免风险传导至金融部门。恒大负债约3000亿美元，其中有三分之一是金融负债，债权人分散，还有抵押物，总体上恒大事件对金融行业的外溢性可控。我们应对恒大事件的原则是，严格按照法律规定的受偿顺序，充分尊重并保护债权人和产权人的合法权益。在此过程中，尤其是要保护好已购房消费者的合法权益。我们将坚持法治化的原则，确保所有债权人和利益相关方的正当合法权益得到公平对待。总体而言，有信心能把风险控制在一定范围，避免发生系统性风险。

提问2：您可否谈一谈数字人民币会如何影响人民币在全球的重要性，特别是对有可能成为“人民币区”的“一带一路”国家而言？

答：目前，数字人民币设计和用途主要是满足国内零售支付需求。跨境及国际使用相对复杂，涉及反洗钱、客户尽职调查等法律问题，国际上也正在深入探讨。鉴于跨境使用的复杂性，数字人民币当前以满足国内零售需求为主。我们会关注数字人民币的使用情况，并愿与各国央行以及国际货币基金组织、国际清算银行等国际机构加强有关领域的合作。目前还没有在“一带一路”国家推广使用数字人民币的计划。

每日经济新闻

恒大地产被罚4175亿元！许家印被顶格罚款4700万元！终身禁入！

作 者丨程雪溶

编 辑丨张伟贤

5月31日，中国证监会正式发布对恒大地产集团有限公司（以下简称“恒大地产”）以及许家印等人的《行政处罚决定书》（以下简称《决定书》）。

依据《中华人民共和国证券法》有关规定，证监会对恒大地产欺诈发行债券、信息披露违法违规等行为进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据以及当事人依法享有的权利。当事人恒大地产、钱程未提出陈述、申辩意见，也未申请听证；其他当事人均提出陈述、申辩及听证申请。应当事人的申请，证监会于4月16日举行听证会，听取了当事人及其代理人的陈述、申辩意见。证监会表示，“本案现已调查、审理终结”。

《决定书》详细列出了当事人存在的违法事实、当事人及其代理人在听证中以及事后提出的陈述申辩意见，并针对陈述申辩意见逐一进行复核和回应。最终，证监会根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度宣布行政处罚决定。

其中，责令恒大地产改正，予以警告，并处以41.75亿元 的罚款；对许家印给予警告，并处以4700万元的罚款。鉴于许家印决策并组织实施财务造假，手段特别恶劣，情节特别严重，决定对其采取终身证券市场禁入措施。 《决定书》表示，因无法与夏海钧取得联系，已启动公告送达程序，将对其依法另行处理。

证监会的正式行政处罚决定意味着什么？对当事人的重罚是否会影响到恒大集团其他债务处置和相关刑事追责？就此，21世纪经济报道记者采访了两位专家和恒大地产相关负责人。

证监会的“顶格处罚”

此前，恒大地产曾于今年3月18日晚间发布公告称，收到中国证监会行政处罚及市场禁入事先告知书（处罚字[2024]36号），将对恒大地产及许家印、夏海钧等七人进行罚款和市场禁入等行政处罚。

21世纪经济报道记者了解到，此次公告是继证监会自2023年8月宣布对恒大地产立案调查、恒大地产于今年3月18日公告收到事先告知书后，对恒大地产及许家印等人违法事实和行政处罚的“官宣”，也是前期公安机关对许家印等人采取强制措施以来，首次有监管部门公布对恒大集团违法事实的处罚结果 ，并以“手段特别恶劣、情节特别严重”定性。根据《证券法》等法律规定，证监会对许家印的处罚已经属于“顶格处罚” ，不仅体现在罚款金额，更体现在“终身禁入”的处罚力度上。

目前，许家印等人已被采取刑事强制措施 ，曾号称“打工皇帝”的夏海钧自去年7月中国恒大公告恒大物业134亿元存款质押被强制执行的初步调查结果中因参与质押“辞职”以来，也已经于今年4月被公告告知处罚结果，并被交易所公开谴责。

还有严厉的刑事惩罚

一位知名律所资深合伙人向21世纪经济报道记者表示，中国证监会的《决定书》内容非常“翔实”，除了调查事实和法律依据外，还公开了许家印等涉案人员的陈述申辩意见，以及对其申辩意见的采纳情况和相关理由，足见公开公正依法依规，充分尊重了当事人的权利。要注意的是，证监会的行政处罚不会影响对许家印、夏海钧及其他相关人员的刑事追究。

上述合伙人表示，根据以往类似案件经验，如果查明确有犯罪线索，那么行政部门依法作出行政处罚后，会将调查所涉及到的线索和证据尽快移交给公安机关进行刑事立案侦查。

此前，许家印已经因涉嫌违法犯罪被采取强制措施， 有法律界人士当时就推测其可能涉及多个罪名。此次证监会正式公告许家印等人在财务造假、欺诈发行等方面的违法行为手段恶劣、情节严重，进一步印证了其涉嫌犯罪的复杂程度，以及市场和法律界的前期推测。

而“无法取得联系”甚至可能不在境内的夏海钧即使不主动现身，涉嫌如此严重的违法行为，后续也逃不过法律的严厉惩罚，监管部门、公安机关可能会依法对其采取一系列措施。

此外，为恒大地产提供相关服务的中介机构如果被查明涉案，很可能也要面临严重后果。

罚款对债权人影响有限

一位破产法专家在接受21世纪经济报道记者采访时指出，市场上有声音担忧恒大地产以及其下属众多地产项目公司负债累累，巨额罚款可能影响债权人的债权受偿顺序及金额，这种情况从法理上讲是不太可能发生的。

上述专家表示，即使到最终恒大地产以及其旗下的各类项目公司进入风险出清阶段，尽管相关法律并没有明确规定此类行政罚款债权的受偿顺序，但根据最高院2018年发布的司法解释（法[2018]53号）第28条“对于法律没有明确规定清偿顺序的债权，人民法院可以按照人身损害赔偿优先于公法债权、补偿性债权优先于惩罚性债权的原则合理确定清偿顺序”。

简单来说，这次证监会的行政处罚所产生的罚款，在受偿顺序上劣后于其他补偿性债权。 这些补偿性债权包括预售房款、农民工工资、工程款款项、供应商欠款、金融债务等，所以恒大地产的债权人们不用担心这笔41.75亿元的惩罚性款项会影响自己所持有补偿性债权的受偿顺序。而从效果上看，证监会的这次调查结果，不仅对当事企业和当事人进行了严厉处罚，还实实在在展示了“长牙带刺”的监管形象，很明晰地展示了调查过程和扎实的证据，产生了明显的震慑、警示作用，对规范稳定金融和资本市场，推进房地产行业“新模式”发展具有相当积极的意义。

对于中国证监会5月31日发布的《决定书》，恒大地产集团相关负责人在接受21世纪经济报道记者采访时表示，公司目前仍全力推进保交楼等重点工作，目前全国范围内保交楼项目已经完成超过80%，公司将全力配合证监会等监管部门做好后续工作，有关情况请以公司公告为准。

SFC

本期编辑 刘雪莹

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